开年PMI回落：中国制造业“慢行”中积蓄新动能？
2026年1月的首个宏观经济核心指标于1月31日揭晓，官方制造业采购经理指数（PMI）报收于49.3%，较上月回落0.8个百分点，再度滑落至荣枯线（50%）以下。国家统计局服务业调查中心对此解读为“制造业景气水平有所回落”。这一数据变化，既反映了年初制造业面临的季节性调整与需求挑战，也透露出在复杂宏观环境下产业结构分化的深层信号。
数据背后的结构性图景：五维透视
国家统计局首席统计师霍丽慧指出，1月PMI呈现出五个值得关注的特点，共同描绘了当前制造业的运行全景。
首先，企业生产活动总体仍处扩张区间，但不同行业分化显著。其中，石油煤炭及其他燃料加工、汽车制造等部分重工业和耐用消费品行业的PMI降至临界点以下，显示出相关领域市场需求有所放缓，并已传导至生产端，导致生产活动出现回调。
其次，一个积极信号是价格指数双双回升。当月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别录得56.1% 和50.6%，较上月显著上升，这在一定程度上反映出制造业领域的市场价格总体水平正在回暖，企业面临的成本与销售价格压力有所改善，盈利空间或迎来边际修复。
第三，大型企业的“压舱石”作用依然稳固。大型企业PMI保持在50.3%，继续处于扩张区间。这表明在面临市场波动时，规模较大、抗风险能力更强的企业仍是支撑制造业总体稳定的核心力量。
第四，动能转换的结构性亮点突出。高技术制造业PMI达到52.0%，持续运行在较高景气区间，并明显领先于制造业整体水平。这印证了以科技创新为引领的新质生产力正在加速成长，成为驱动制造业转型升级的核心引擎。
最后，企业对未来的信心并未动摇。生产经营活动预期指数为52.6%，持续高于临界点，表明尽管短期景气度有所波动，但企业家群体对于中期市场前景和发展机遇仍保持相对乐观的预期。
淡季因素与深层挑战交织
1月份制造业景气度的回落，是多重因素交织作用的结果。一方面，传统季节性因素不容忽视。春节假期临近，部分行业尤其是劳动密集型或项目型行业的生产节奏通常放缓，进入周期性淡季。另一方面，市场有效需求不足的挑战依然存在。国内外宏观经济环境的复杂性持续，终端消费和投资需求的复苏基础仍需巩固，这从部分传统行业需求放缓中可见一斑。
解读与展望：短期承压与长期机遇并存
此次PMI的短暂回落，不必过度解读为趋势性转向。它更像是经济在复苏与转型道路上的一次“换挡”或“蓄力”。从积极角度看，高技术制造业的强劲表现和持续乐观的企业预期，指向了经济内生动能的结构性优化和长期向好的基本面。
展望未来，政策层面预计将继续精准发力，着力扩大内需，提振企业信心，特别是加大对中小企业的支持力度，以弥补部分传统行业下行带来的影响。同时，随着春节假期结束和生产活动恢复正常节奏，加上价格环境的改善以及高技术产业的持续引领，制造业景气水平有望在后续月份得到修复并重返扩张区间。
总体而言，1月PMI数据提醒我们，当前经济复苏进程并非坦途，仍面临需求不足等挑战。但同时，数据中蕴含的结构性积极变化——新动能加速成长、企业预期稳定、价格信号改善——也为理解中国制造业在压力下坚韧前行、不断优化升级提供了关键线索。未来的关键在于如何进一步激发内需潜力，巩固创新动能，引导制造业在短期波动中实现长期高质量发展。
